Пример с печным топливом наглядно показывает, как оценки коэффициента хеджирования могут различатьс

Пример с печным топливом наглядно показывает, как оценки коэффициента хеджирования могут различаться, когда уравнение (11.1) подсчитано за различные периоды. Используя данные за более длительный период, примерно за 3 года, получим показатель р = 0,87, т.е. чуть выше, чем наша оценка в 0,84. Далее, если оценить уравнение по трем раздельным субпериодам отопительного сезона в течение этих трех лет, то подсчет соответствующих р даст 0,86; 0,92 и 0,90. Средняя из этих трех оценок составляет 0,89. Следовательно, поскольку дистрибьютор хочет хеджировать в январефеврале (в течение отопительного сезона), возможно, предпочтительнее будет использовать коэффициент хеджирования в 0,89 вместо 0,84, в этом случае хеджер должен продать 43 фьючерсных контракта, а не 40. 11.5. Оценка результатов хеджирования Предположим, рассчитан коэффициент хеджирования в период жизни хеджа. Логично было бы проверить, как соотносятся результаты хеджирования с использованием этого коэффициента с результатами, которые получились бы без хеджирования. На рынке меняются условия, могут возникнуть необычные события, поэтому нет уверенности в том, насколько хорош будет наш хедж. Однако в общем можно ожидать, что хедж уменьшит потери, которые были бы без него. Рассмотрим следующий пример. I I декабря торговец топливом подписывает контракт на поставку 420 тыс. галлонов печного топлива на 16-й день каждого из следующих шести месяцев. Цена за каждую поставку предусмотрена в размере 51,5 цента за галлон. Текущая наличная цена составляет 52,50 цента. Торговец полагает, что в течение следующих 6 месяцев наличные цены будут падать, поскольку погода станет теплее и спрос упадет. Соответственно он планирует купить необходимое топливо для поставок непосредственно перед каждой датой поставки, избегая любых издержек хранения. Он готов платить любую наличную цену, которая сложится в момент закупок. Для своей защиты от возможного повышения наличных цен торговец решает хеджировать, используя фьючерсный контракт на печное топливо. Инвестициив Интернет